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周期分化中寻找主线,关注出口链修复中长期机会

来源:老虎机qy研究所Tue Nov 24 2020 16:28:51 GMT+0800 (CST)

市场弱势整理,周期出现分化。周二,A股全天呈现弱势震荡特征,截至收盘沪指、深成指和创业板指涨跌幅分别为-0.34%、-0.38%和-0.43%。两市总成交额8303亿元,较上一交易日的9540亿元明显缩量。从盘面上看,板块跌多涨少,顺周期板块表现较好但出现明显分化,其中石油石化、有色金属、钢铁走势较强,汽车高开低走,券商午后回落,疫苗相关板块仍然持续低迷,旅游、新能源、稀土等板块逆市走强。北向资金全天实现净流出1.37亿元。

关注出口产业链修复带来的行业机会。今年6月份以来我国出口数据一直呈现超预期增长,主要的原因是我国恢复较快的产能填补了欧美产能与需求形成的错位。前期出口数据高增大多由医疗物资和纺织制品贡献,登录影响有所消退后,机电、音像设备及其零件、塑料、橡胶及其制品、化工品等将继续支撑出口高增。接下来,拜登新政下中国出口有望迎来新机遇,叠加RCEP将进一步扩大我国出口增长,从中长期来看我国出口产业链具备高景气度支撑,可以重点关注出口产业链上的细分行业,主要涉及电子、家电、纺服、有色金属(铜铝)、化工、机械等行业。

顺周期如期分化,抓住本轮周期主线是关键。从今天整个盘面的情况来看,顺周期交易情绪有所降温,临近指数压力区间,向上突破的难度较大,而同时经济弱复苏的总体趋势不变叠加四季度工业品传统淡季的情况下,顺周期后续涨价逻辑存在一定不确定性,市场容易出现分歧,分化行情是必然的过程,而本轮我们认为顺周期中最为确定的品种是铜铝、有机硅,可以关注低吸机会。顺周期向来呈现高波动率特征,需控制仓位以防风格切换。另外,建议可以多关注中长期景气度改善逻辑持续的行业,重点关注十四五规划和2035年远景规划所导向的科技创新、新能源、军工等战略新兴行业。



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对外发布时间:2020年11月24日

分析师:金晶   SAC编号:S0160519080001

               王鏡   SAC编号:S0160520040001

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